Tesla e SpaceX, la maxi fusione si avvicina ma il muro è la Cina

La produzione cinese di Tesla rischia di scontrarsi con i contratti militari di SpaceX

Foto di: Motor1 Italia visual (AI-assisted)

Eleonora Lilli

Di: Eleonora Lilli

13 nov alle 15:55

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La fusione tra Tesla e SpaceX potrebbe diventare realtà. E questa volta non si tratta soltanto di indiscrezioni: Elon Musk ha confermato che l'operazione è entrata in una fase concreta. Quando arriverà l'annuncio? Secondo fonti vicine al dossier citate da Bloomberg, potrebbe essere dicembre 2026. In alternativa, tutto potrebbe slittare ai primi mesi del 2027.

Intanto Wall Street guarda con interesse all'operazione: le indiscrezioni sulla fusione hanno spinto al rialzo entrambi i titoli, riportandoli vicino ai recenti massimi storici.

Tesla e SpaceX: trattative in corso, ma nessun accordo firmato

Per ora, però, nessuna delle due società ha confermato un accordo definitivo. L'unico passo ufficiale è la creazione dei comitati indipendenti che dovranno valutare la fusione. Musk, essendo direttamente coinvolto nell'operazione, non potrà partecipare ai lavori. Una situazione che lui stesso ha definito "insolita".

In ballo ci sono cifre da capogiro. SpaceX è stata valutata circa 1.770 miliardi di dollari al momento della quotazione in Borsa, mentre Tesla viaggia da mesi sopra i 1.000 miliardi di capitalizzazione. Se l'accordo andasse in porto, sarebbe la più grande fusione societaria mai realizzata.

Restano da definire questioni importanti: quante azioni SpaceX spetterebbero agli azionisti Tesla e come verrebbe gestita la nuova società. Servirà inoltre il voto favorevole della maggioranza degli azionisti Tesla presenti all'assemblea. E non è affatto scontato: lo scorso anno una proposta sulla governance del consiglio aveva raccolto solo il 39,4% dei consensi.

La Cina è il nodo tra Tesla e i contratti governativi di SpaceX

A complicare la possibile fusione c'è soprattutto la Cina. Tesla ha nel Paese una produzione redditizia e strategica, mentre SpaceX lavora con il governo e la difesa statunitense, rispettando rigide regole di sicurezza nazionale. Due realtà che non possono essere semplicemente messe sotto lo stesso tetto.

Secondo Bloomberg, "la Cina resta il principale problema strutturale" dell'operazione. Le attività cinesi di Tesla dovrebbero essere separate dai contratti più sensibili di SpaceX. Una partita complessa, che i due consigli di amministrazione stanno ancora affrontando con il supporto dei rispettivi consulenti.

Poi c'è la variabile politica. Con Donald Trump alla Casa Bianca, le due società vorrebbero chiudere l'eventuale accordo durante l'attuale amministrazione. Il timore è che un Congresso a maggioranza democratica possa introdurre regole più stringenti e avviare nuove indagini sulle attività di Musk.

Una situazione delicata anche sul fronte delle autorizzazioni. Rajat Gupta, analista di JPMorgan, parla infatti di "dinamiche chiave in conflitto" tra approvazione regolatoria e consenso degli azionisti.

E attenzione: l'assemblea annuale Tesla del 3 dicembre 2026 non conterrà comunque una proposta di fusione: all'ordine del giorno ci sono la rielezione di Elon Musk, Robyn Denholm e JB Straubel, un voto consultivo sulla remunerazione e la ratifica del revisore.

Un eventuale accordo richiederebbe un'assemblea speciale separata e si potrà convocare solo dopo aver sciolto i nodi di governance e la questione cinese, come già avvenuto in precedenti smentite sulla gestione della Cina nella fusione. Non ci resta quindi che attendere.